в каком году доллар перестал обеспечиваться золотом
В августе 1971-го Ричард Никсон заявил, что Америка больше не будет обменивать доллары на золото, что положило конец золотому стандарту и подготовило почву для высокой инфляции.
Поначалу план работал отлично. В стране фиксировался профицит торгового баланса, что помогало им поддерживать золотые резервы и управлять внешним долгом. Но в 1960-е все изменилось.
Другие страны оправились от послевоенной разрухи и ринулись наверстывать упущенное, в то время как в Америке образовался торговый дефицит, а война во Вьетнаме привела к резкому увеличению государственных расходов и денежной массы.
В результате золотые резервы страны сократились до такой степени, что они оказались уязвимы для внезапного спроса на досрочное погашение облигаций. Положение достигло апогея в 1971 году. Западная Германия решила отказаться от золотого обеспечения и девальвировать свою валюту.
Это поставило экспорт страны под угрозу в тот момент, когда безработица находилась на пике. Доверие к системе также было подорвано, побудив все больше стран обменивать доллары на золото.
Президенту стало ясно, что золотые резервы исчезнут без внезапного сокращения расходов или повышения процентных ставок. К сожалению, оба варианта было невозможно претворить в жизнь ни с политической точки зрения, ни с экономической.
Поэтому президент Ричард Никсон предпринял радикальный шаг, положив конец конвертируемости и золотому стандарту. Ожидая, что другие страны также девальвируют свою валюту, он приказал заморозить заработную плату и цены на 90 дней, чтобы противостоять инфляции. Это решение означало конец системы фиксированных валютных курсов (формально отмененной в 1973 году) и заложил основу для высокой инфляции 1970-х годов.
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
От золота к пустоте. Как 1971 год изменил всю финансовую систему.
Денежная система является основным компонентом всей экономической системы.
Несмотря на кажущуюся стабильность, история показывает, что денежные системы периодически менялись в прошлом веке (в среднем каждые 20-30 лет).
Основное различие между нашей нынешней денежной системой и предыдущей денежной системой заключается в том, что сегодня она полностью основана на фиатной валюте, в отличие от старых денежных систем, которые поддерживались золотом!
С 1971 года мир работает на фиатных валютах, которые никоим образом не обеспечены золотом.
Бреттон-Вудское соглашение.
Было подписано на конференции между союзниками в 1944 году. До соглашения большинство стран следовали золотому стандарту, что означало, что каждая страна гарантировала выкуп своей валюты за золото.
После Бреттон-Вудса страны согласились обменять свою валюту на доллары США. Центральные банки обязались поддерживать фиксированные обменные курсы с долларом, в то время как США обязались поддерживать паритет между долларами США и золотом на уровне 1/35 унции золота.
Вы спросите а почему США.
В те годы США владели двумя третями мировых запасов золота и после войны, очевидно, были самым влиятельным игроком среди наций.
Это поставило США в доминирующее положение, и Бреттон-Вудс проложил путь к переходу от золотого стандарта к доллару США.
Крах системы.
Бреттон-Вудская система некоторое время работала и позволяла обеспечить экономический рост, но, к сожалению, ряд дисбалансов привел к ее завершению в течение трех десятилетий с момента ее создания.
К 70-м годам США столкнулись с периодом стагфляции, ситуацией, когда у вас высокая инфляция в сочетании с рецессией, что очень плохо для экономики.
В попытке разрешить ситуацию США начали девальвацию доллара.
Паритет между долларом и золотом был нарушен. Бреттон-Вудская система и денежное соглашение перестали существовать.
Каждая страна начала быстро выкупать свои девальвирующие доллары за золото.
15 августа 1971 года было разорвано Бреттон-Вудское соглашение, положившее конец конвертируемости доллара в золото.
1971 год как начало новой мировой финансовой системы.
Фиатная денежная система, центральные банки могут создавать столько валюты, сколько они хотят. 
Доллар потерял 95% своей покупательной способности всего за 100 лет.
Это проблема для всех валют не обеспеченных золотом. Просто невозможно что то накопить они будут постоянно обесцениваться.
Вам приходится постоянно во что то инвестировать что бы сохранить покупательную способность. 
Расширение денежной базы.
На графике показано что количество валюты почти в пять раз увеличилось за одно десятилетие, и все это была валюта, созданная для того, чтобы поддерживать экономику. 
Идеальная корреляция между расширением денежной базы и ростом цен на акции.
Финансовый кризис становится все ближе, а уровень задолженности все выше и выше, что является прямым следствием печатания денег.
Как в 1971 году Никсон превратил деньги в фантики
Сорок семь лет назад, 15 августа 1971 года, забилась в агонии Бреттон-Вудская глобальная валютная система. И все стало намного хуже.
То, что вы получаете в качестве зарплаты или другого дохода, – это не деньги. Доллары, евро, юани, рубли в действительности являются просто осязаемым олицетворением доверия. Деньги как инструмент возникли из необходимости иметь некий удобный общий знаменатель, позволяющий не только конвертировать все существующие товары и услуги друг в друга, но и накапливать стоимость на будущее.
Клад бумажных денег, скажем, времен Екатерины Великой, представляет интерес разве что для небольшого числа коллекционеров. Да и то, возможно, негативный, так как появление новых купюр автоматически снижает ценность имеющихся. А такой же по номиналу клад, но, например, в золотых монетах, а еще лучше в мерных слитках, обеспечит нашедшему богатство сегодня, несмотря на то, что накоплено оно было два с половиной века назад.
Непреодолимый соблазн эмиссии
Изначально в системе «бумажных денег» все было просто и логично. Каждая купюра официально обеспечена заранее объявленным неизменным количеством конкретного драгметалла. Берем имеющийся его запас, делим на норматив, получаем предельную сумму денег. В теории. На практике возникло множество проблем.
Главная из них – непрозрачность масштаба экономики в целом. Сколько банк выпустил бумажных денег, на самом деле знает только он сам, но делиться цифрой он обычно не торопится. Даже если банк центральный и государственный, а правительству срочно требуется профинансировать что-нибудь крупное и важное. Например, войну.
Весьма показательна история французского франка, начиная со второй половины XVIII века. К примеру, в декабре 1792 года поступления в казну составили 39 млн ливров, в то время как одни военные расходы составили 228 млн ливров. В 1791 году ежемесячно печатали около 66 млн ливров, начиная с конца 1792 года – около 444 млн ливров, а в 1795 году ежемесячный выпуск составил 940 млн. Всего через четыре года на руках населения оказалась бумажная сумма в размере около 37 млрд франков, что превышало официальные поступления в казну почти в 100 раз!
Точной стоимости денег не понимал уже никто. Это разгоняло инфляцию и делало невозможным любое, даже краткосрочное бизнес-планирование, тем самым останавливая не только перспективные инвестиционные, но и текущие бизнес-процессы. Кроме, конечно, самых необходимых, вроде производства продовольствия и выполнения заказов госказны, но и там инфляция съедала все. Как следствие – общее тотальное обнищание, вспышки голода и беспорядки.
Важно отметить, что с бумажными деньгами мошенничали не только французы. Точно на те же грабли наступали почти все страны мира. Все попытки перезапустить систему через выпуск «новых, на этот раз правильных и дисциплинированных денег» давали лишь кратковременный успех. Спустя некоторое время история повторялась. В особенности с конца XIX – начала ХХ века, по мере расширения масштабов внешней торговли как метрополий со своими колониями, так и между самими колониальными системами. Слишком велик оказался соблазн компенсировать отрицательное сальдо торгового баланса простым печатанием «денег из воздуха», просто опираясь на доверие к ним.
Фото: zefart / Shutterstock.com
Как забрать все деньги себе
Первыми вернуть привязку денег к инструменту стоимости предприняли британцы, официально приравняв стоимость одного «британского фунта стерлингов» (в ассигнациях) к 123,27 каратам золота в 1816 году. В течение следующих 10 лет денежная единица Великобритании превратилась в общепризнанную резервную валюту мира. Успех оказался настолько очевидным, что с 1837 года на эту систему перешли США, с 1875-го – Франция, а вообще «весь цивилизованный мир» о принципах золотого стандарта договорился на Парижской конференции 1867 года.
Основой «джентльменского соглашения» являлось наличие значительных золотых запасов у всех ведущих стран. Однако английская промышленная революция в сочетании с поражением Франции в период Наполеоновских войн быстро вывела Великобританию в промышленные лидеры, тем самым вызвав процесс перераспределения мирового запаса золота в ее пользу. Нет, физически слитки перемещались редко, хотя такое тоже случалось. Но чаще все сводилось к подписанию государствами долговых обязательств, обеспеченных имеющимся у них количеством золота.
Так, формально слитки ни у кого не забирая, Британия превратилась в фундаментальную основу мировой экономики и стала извлекать из этого ощутимую дополнительную выгоду. Дорогой фунт позволял успешно скупать интересные активы, тем самым подгребая под себя приносимую ими прибыль. Ее оказалось очень много, что стало, как сегодня принято говорить, мощным дополнительным драйвером экономического роста, что еще сильнее укрепляло веру в финансовый вес британского фунта.
Но это же «дополнительное богатство» породило в Лондоне уверенность, что счастье будет длиться вечно, а все необходимое для жизни Британия в любой момент сможет купить за деньги. В результате уже к 1895 году сальдо внешнеторгового баланса ушло в стабильный минус, и золото стало утекать с Британских островов.
Финансовым победителем из этой истории вышли США, бенефициары обеих мировых войн. Благодаря перемещению золота на хранение, а также расчетам по поставкам (включая ленд-лиз), Америка уже к 1942 году сосредоточила у себя свыше 20 тыс. тонн золотого запаса из примерно 28 тыс. т. общего объема золота в западных странах и 37-42 тыс. т. всего количества желтого металла, вообще добытого на планете на тот момент.
Тут-то Соединенные Штаты и «предложили» миру новую всеобщую финансовую схему. В июле 1944 года в курортном городке Бреттон-Вудс, что в штате Нью-Гемпшир, состоялась международная конференция, на которой доллар официально приравнивался к 0,88571 грамма золота (35 долларов за тройскую унцию), а все остальные валюты собственного обеспечения золотом не имели и просто привязывались к доллару по жесткому, неизменяемому курсу. Находившиеся в глубокой долговой яме партнеры США были вынуждены принять эту схему – в отличие от Советского Союза.
Тем самым Вашингтон не только получил официальную возможность экономически наживаться на своих союзниках, но и обрел инструмент почти безграничного внешнеполитического влияния.
Фото: Ink Drop / Shutterstock.com
Крысы побежали с корабля
Однако, получив финансовую власть над всем миром, доллар не сумел обойти системные проблемы золотого стандарта. Главную валюту планеты американцы начали активно тратить на скупку всего, до чего могли дотянуться – товаров, влияния, новых союзников.
Только по одному плану Маршалла США всего за три года вложили в Европу 13 млрд еще тех, полновесных долларов. Если их пересчитать на золото, то выйдет 11,5 тыс. т. золота, стоимость которого сегодня равняется 488 млрд «современных» долларов.
Использовать деньги для скупки активов ради получения права на долю в их прибыли – стандартная практика всей системы капитализма. Но вместе с профитом росли и проблемы. С восстановлением экономики Европы и СССР доля США в совокупном промышленном производстве постепенно снижалась, а дорогой доллар долго не позволял заметить, что торговый баланс Штатов начинает приближаться к нулевой отметке с явной тенденцией уйти за нее.
Негатив маскировался огромным спросом на американские товары, а, значит, и на сами доллары, которые ничто не мешало просто допечатывать по мере надобности. Богатая страна, безоговорочный лидер западного мира, пользующийся всеобщим доверием, она ведь не может обманывать, верно?
В результате к середине 1960-х сумма долларов, обращавшихся за рубежом, при пересчете в золото стоила уже больше, чем его официально имелось в США. А тут еще инвестиционные программы привели к восстановлению промпроизводства в Европе и Японии, что породило расширение их торговли между собой – там можно было обходиться и без доллара. Плюс к тому США увязли в оказавшейся чрезвычайно дорогой войне во Вьетнаме, на которую пришлось потратить 352 млрд «тех» долларов или 311 тыс. (!) тонн золота, которого в Америке, да и во всем мире на тот момент точно не существовало.
Экономически окрепшие союзники США обнаглели до такой степени, что стали замечать очевидное расхождение в цифрах. К тому же рост долларовой денежной массы по правилам Бреттон-Вудса вынуждал их допечатывать и собственные деньги, разгоняя инфляцию.
Как закономерный результат – крысы побежали с корабля. В 1971-м Западная Германия предъявила к обмену 5 млрд долларов и из соглашения вышла. Так у Берлина «появились» 4417 тонн своего золота, которое, тем не менее, США им тогда не отдали, оставив у себя «на хранении», и которые Германия выцарапывает с этого «хранения» до сих пор. Но последней соломинкой, переломившей хребет верблюду, оказалась Франция, накопившая для аналогичного обмена 500 млн долларов. А еще были Нидерланды, Бельгия и длинный список других стран.
Из денег в фантики
Вариантов спасения просматривалось ровно два.
Можно было попытаться все оставить как есть, просто девальвировав доллар. Но расчеты показывали, что для возврата стоимостной адекватности урезать его требовалось минимум на 90%. Не то чтобы такое выглядело невозможным, однако подобный шаг автоматически обрушивал всю мировую финансовую систему – знаменитая Великая депрессия показалась бы периодом расцвета и благоденствия.
И можно было отказаться от золотого стандарта вообще.
В воскресенье, 15 августа 1971 года, телетрансляция популярного американского шоу «Бонанза» была прервана ради выступления президента Ричарда Никсона. Никсон рассказал о том, что волновало каждого американца – о введении контроля над ценами, призванного обуздать инфляцию. Также он сообщил, что для защиты американской промышленности добавляет 10% пошлину на все ввозные товары (нечто подобное делает сейчас Дональд Трамп). А заодно Никсон упомянул, что США «временно» запрещают обмен долларов на золото.
Президент США Ричард Никсон. Фото: www.globallookpress.com
Больше никакие Германии и Франции не могли выкупить у США золото в обмен на зеленые бумажки. Что мог сделать мир? Мир утерся. Потом «временный» запрет был продлен, потом произошла одна, вторая девальвация доллара, и, наконец, в 1976 году Вашингтон официально от золотого стандарта отказался, заодно выйдя и из Бреттон-Вудского соглашения.
Так закончилась эра, в которой хотя бы базовая валюта ограничивалась размером золотого запаса, и начался тот мир, в котором мы живем сегодня. Он называется Ямайским, по месту проведения международной валютной конференции в 1976 году. Впрочем, официально считается, что окончательно она заработала с 1978-го, а значит, в этом году отмечает свой сорокалетний юбилей.
В ней деньги полностью утратили функцию сохранения и консервации стоимости, став просто инструментом для сиюминутных взаиморасчетов. Их стоимость теперь держится исключительно на доверии потребителей. Зато появилась возможность это доверие сравнивать между собой. К какой-либо реальной стоимости современные обменные котировки отношения не имеют. Совсем. Зато печатать денег можно много. Сколько угодно.
К настоящему моменту американские финансисты загнали до заоблачных высот как размер ВВП, так и сумму долга. Причем ее динамика наглядно показывает, что расти дальше экономике объективно некуда, но будучи принципиально заточенной исключительно на рост, капиталистическая система, как колесо, рухнет, если остановится. Программы «количественных смягчений» (еще известные как QE, а по сути, означающие просто допечатывание денег из воздуха) больше не помогают, лишь еще сильнее повышая риск схлопывания надутого пузыря.
Сегодня уже никто не может точно сказать, что сколько в этом мире стоит в реальности. Каждый сложившийся экономический кластер – США, Китай, зона Евро, мы, прочие страны БРИКС и государства, вообще никуда не входящие, – норовит пытаться играть «стоимостью» своих денег почти по наитию, руководствуясь лишь сиюминутными представлениями. К чему приводят ошибки, можно посмотреть на примере Венесуэлы.
Впрочем, как говорят китайцы, любой кризис есть сочетание риска и возможностей. Может быть, если остановится эта «экономика бесконечного роста», тогда, пусть и не сразу, пусть и не безболезненно, однако появится возможность все же вернуть ее в адекватное русло? В то, где ценится результат труда, а не банковского процента, и в котором создаваемую в течение жизни ценность можно будет снова накапливать, приумножая реальное собственное богатство, а не проматывать все до копейки, до цента, до последнего грана (1/480 тройской унции) в безумном и безграничном потреблении? Кто знает.
Как золото подменили воздухом.
Отказ от «золотого стандарта» запустил механизм вечной инфляции
44 года назад, 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон отменил «золотой стандарт», тем самым окончательно обнулив какое-либо обеспечение доллара, да и всех мировых валют вообще. С того дня деньги превратились в бумажки и держались только на вере потребителей в их платежеспособность. Парадоксально, но эту революцию мало кто заметил.
В привычном для нас виде «золотой стандарт» возник в XIX веке в связи с промышленной революцией в европейских странах. Растущие объемы производства требовали расширения рынков сбыта, что вылилось в бурное развитие международной торговли. И появилась необходимость найти наиболее удобный инструмент для взаимных расчетов. Таким инструментом стала привязка национальных валют к фиксированному количеству золота: она позволяла легко отслеживать взаимные курсы любых валютных пар и оперативно определять торговый баланс каждого государства (соотношение между стоимостью импорта и экспорта).
В 1867 году все это было окончательно закреплено Пражской валютной системой. Но в начале XX века большинство стран не смогло справиться с затратами, связанными с Первой мировой войной, и отвязало свои валюты от золота, дабы печатать деньги в неограниченных количествах. Единственными валютами, сохранявшими привязку к золоту, были американский доллар и британский фунт. Они и начали приобретать статус международного средства расчетов. По итогам Генуэзской конференции 1922 года система стала официальной и получила название золотовалютной, или золотодевизной. Но потом в США грянула Великая депрессия (1929–1933), деньги резко обесценились, и те же самые «ведущие страны мира» тоже отказались от привязки своих валют к золоту (Англия — в 1931-м, США — в 1933-м).
Почему отменили «золотой стандарт»?
Принято считать, что отказ Вашингтона от «золотого стандарта» явился реакцией на попытку президента Франции Шарля де Голля в 1968 году «накопить целый корабль американской валюты и одномоментно потребовать от США обменять ее на золото». Кстати, за два года ему удалось выкупить у США более 3 тысяч тонн этого драгметалла. Однако реальные причины заключались совсем в ином.
Дело в том, что подозрения, что количество долларов в обороте не соответствовало объемам золотых запасов США, были вполне обоснованными. Хотя американская экономика после Второй мировой и являлась ведущей в мире, в реальности ее внешняя торговля вела к утечке золота. С другой стороны, по установленным правилам, американцы не были обязаны раскрывать размеры своей золотой «копилки» и поэтому уже тогда могли печатать несколько больше зеленых бумажек, чем было разрешено. Ну и, наконец, благодаря тому, что экономики многих стран оказались настолько сильно «пропитаны» долларом, что даже без золотого обеспечения не смогли бы от него отказаться, идея об отмене «золотого стандарта», окончательно развязавшей бы американцам руки, буквально витала в воздухе. Понимая все это, правительство Штатов без колебаний пошло на беспрецедентный по своей наглости шаг и в одностороннем порядке объявило о полном отказе от «золотого стандарта».
Еще более поразительной эту ситуацию делают следующие два факта. Первый: на тот момент львиная доля мирового золота находилась на хранении именно в США, и доступа к нему никто не имел. (Кстати, немцы его не имеют и по сей день.) Второй: американские деньги, в сущности, даже не являются американскими. Это всего лишь долговые обязательства 12 крупнейших частных коммерческих банков, имеющих статус федерального агентства (ФРС).
Впрочем, почему решение США не вызвало никаких серьезных протестов со стороны других государств, вполне понятно. Потому что мухлевать с решением собственных экономических проблем путем выпуска ничем не обеспеченных денежных знаков хотели все.
Чем за это заплатили мы?
Представьте себе летящий самолет, у которого 197 штурвалов — по одному на каждую страну. И все пытаются управлять крылатой машиной по-своему. Но степень и сфера влияния у штурвалов разная. У кого-то вместо штурвала в руках краник топливопровода, у кого-то — шторка подачи воздуха в двигатель и т.п. Одни пилоты хотят лететь в Гонолулу, другие — в Найроби, а третьи желают немедленно сесть. Представляете себе итоговую траекторию движения этого рейса? Вот это и есть суммарный курс мировой экономики.
Экономика, оторванная от внятных и стабильных ориентиров, перестала подавать адекватные сигналы для принятия управленческих решений. В США за шесть лет просто напечатали из воздуха денег в объеме 23% своего ВВП, а система евро, на первый взгляд как будто бы более защищенная от махинаций, как оказалось, делает то же самое. К концу 2016 года «по американской технологии QE» она «напечатает» 10,2% ВВП Евросоюза.
Стоит ли удивляться тому, что кризисы приходят все чаще, а их масштабы все критичнее?
В качестве послесловия. Следует признать, что привычная нам солидарная пенсионная система терпит крах. Ее пытаются поддерживать, но усилия особого успеха не имеют. Официально принято считать, что причиной катастрофы является демография. С каждым новым поколением число работников уменьшается, а количество пенсионеров растет.
В 60-е, в среднем в развитых странах, один пенсионер приходился на 6 — 8 работающих, в то время как сегодня уже на 3,5. Это действительно так. Но не стоит забывать, что обычно «к пенсии» у человека заканчивались все большие выплаты (например, ипотека, машина и т.п.) и начиналось накопление денег «на старость». В разных странах этот механизм имел свои индивидуальные различия. В некоторых из них, как, в частности, в Германии, Великобритании, США, эти накопления позволяли пенсионерам потом много путешествовать и довольно активно отдыхать.
Отмена «золотого стандарта» не просто отвязала деньги от чего-то конкретного, добольно быстро, всего за каких-то 15 лет, она превратила инфляцию из результата ошибочных решений монетарных властей в обязательный механизм функционирования экономики. Сегодня ведущие страны мира даже имеют целевое минимальное значение, ниже которого ей не позволяют опускаться. А что такое инфляция? Если вы отложили, скажем в 1971 году из заработанных денег один доллар, то формально это и сегодня будет все тот же один доллар, только купить на него вы сможете в 5,5 раз меньше, чем тогда. Т.е. фактически у вас от него останется только 18 центов, остальное «скушает инфляция».
Говорить о каких-либо накоплениях в подобной экономической системе абсурдно. А без накоплений никакая пенсионная система не возможна в принципе.
У золота нет фактической ценности. Его нельзя есть, а топор или меч из него получится дерьмовый.
Его ценность заключается в том, что очень много людей верят, что его можно поменять на еду, инструмент или услугу.
Ценность доллара также базируется только на вере. И люди (пока) верят в доллар.
Скучно такое читать. Думал прочитать и аргументированно ответить, но потом увидел словосочетание ведущие страны в кавычках и понял что тупо вброс.
15 августа 1971 года. Отмена золотого стандарта
15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил о временной приостановке конвертируемости доллара в золото. Временная стала постоянной. Это был конец так называемой Бреттон-Вудской системы «золотого стандарта». Данная реформа получила название Никсоновский шок
Отмена привязки валюты к золоту позволила проводить относительно произвольную денежную эмиссию и запустила механизм вечной инфляции. При излишке бумажных денег в экономике происходит рост цен (инфляция). К примеру, тройская унция золота за период с 1967 года по 2011 год поднялась в цене с 35 до 1900 долларов (то есть за 44 года подорожала более чем в 50 раз). Западная модель экономики окончательно перешла на стимулирование своего роста только через неограниченные кредиты, то есть нынешние деньги просто обязаны ежедневно обесцениваться.
Материал проекта «50 лет назад», в котором я рассказываю о событиях, произошедших в этот день, ровно 50 лет назад.
Проверяйте доллары не отходя от кассы
Денежный базар
Доброго времени суток, уважаемые.
Сегодня речь пойдёт о старой книжке. Выпущена она была уж скоро как тридцать лет тому и посвящена финансовым рынкам. С тех пор прошла уйма времени, и, казалось бы, интереса в этой области она уже представлять не должна бы. Как бы не так.
Хоть времена уже не те, что три десятка лет назад, образ жизни валютного спекулянта существенно не изменился. Он по-прежнему приклеен к экрану компьютера с сообщениями новостных агенств и по-прежнему висит на телефоне, общаясь с брокерами разных банков. По-прежнему курсы валют отвязаны друг от друга, и на них оказывают влияние разные факторы, будь то кредитно-финансовая политика государства, сообщения пресс-секретарей или природные катаклизмы. Процветающий мировой валютный рынок снабжает экономику мира необходимой ликвидностью. Он огромен, сложен и оказывает громадное влияние. Он как реактивен, так и предиктивен: не только реагирует на политические и экономические события, но также и определяет судьбу наций, обеспечивая строгую оценку здоровья их экономик. Рост и падение доллара влияют на покупательную способность его держателей, на престиж нации, на доход, извлекаемый из того, что другие нации номинируют в долларах свои договора, на размер экспорта и импорта. Курс доллара в этом смысле служит отображением и функцией будущего Штатов.
Для начала Эндрю знакомит читателями с азами мировой финансовой торговли. Что международные курсы валют всегда даются в «тугриках-за-доллар», и только курс фунта стерлингов даётся в долларах за фунт. Что брокер, когда у него спросят курс валюты, даст два курса с небольшим спредом между ними. Что есть такая полезная штука, как опцион, который представляет собой нечто вроде страхового полиса, обеспечивая его обладателю куплю (call) или продажу (put) определённой суммы по определённому курсу в будущем. Что движения курсов на рынке определяются массой всевозможных факторов, не последним из которых является стадный инстинкт его участников. Что валютные риски хеджируют, заключая форвард-контракты.
Именно спрос на нефть, которая торгуется только за доллары, не дал провалиться американской валюте в тартарары в семидесятых. Частные компании познали в это время все прелести валютных рисков при фиатных деньгах. Доллар валился всё ниже и ниже, ФРС пыталась сдержать падение валютными интервенциями, но это слабо помогало. И лишь при Рейгане американцы стали реально бороться с инфляцией, задрав ставку рефинансирования (т.е. сделав доллар дорогим). В 1982 годы покупатель американских казначейских облигаций имел доходность аж 14% (на данный момент она составляет 0,657%).
Иввесторы, ещё при Картере сбрасывавшие доллары в обмен на дойчмарки и иены, теперь ломанулись обратно, стремясь поиметь такой вкусный процент. Стремительный рост доллара достиг пика в феврале 1985 года. После этого курс пошёл на убыль. Что же произошло в это время? А ничего! А когда в сентябре были достигнуты договорённости о постепенном планомерном снижении курса доллара (в интересах американских экспортёров) в отеле Плаза в сентябре того же года, тренд на падение ещё только ускорился. Впоследствии эти встречи целью договориться о мерах по поддержанию валютных курсов в определённых коридорах, стали регулярными в рамках встреч G5, превратившейся потом в G7.
А что же с долларом? Аргументы «за и против» те же, что и у Эндрю. При сохранении свободы движения капитала реальных альтернатив у доллара по-прежнему не так много. Юань трудно назвать свободно конвертируемой валютой, его использование приносит инвесторам неудобства. У евро реальные политические риски, а про иену как мировую валюту уже никто не заикается. Доллар, как и раньше, представляет собой «спокойную гавань» в нашем турбулентном мире. И пусть долги у Штатов не растворились в воздухе, а достигли астрономических величин. Но долгов у всех выше крыши, в том числе у китайцев. Инфляция? Если случится, она будет всемирной, потому что кризис глобальный. Всем плохо, все в долгах, и потому все будут печатать деньги. Потому в условиях свободы движения капитала доллару в наше время ничего не угрожает, лягушка будет вариться дальше. Доверие к доллару у инвестора в наше время не падает, а растёт, особенно в кризис.
