что такое оранжевое инвестирование
Оранжевая книга
Опубликовано 23.05.2020 · Обновлено 23.05.2021
Что такое Оранжевая книга?
Оранжевая книга – это список лекарств и фармацевтических препаратов, которые Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США ( FDA ) одобрило как безопасные и эффективные. Хотя ее обычно называют Оранжевой книгой, ее официальное название – Одобренные лекарственные препараты с оценкой терапевтической эквивалентности.
Оранжевая книга не включает лекарства, только одобренные как безопасные; они также должны быть доказаны своей эффективностью. Лекарства, одобрение безопасности или эффективности которых было отозвано, исключены из оранжевой книги. Тем не менее, лекарство, в отношении которого в настоящее время применяются регулирующие меры, все еще может быть внесено в оранжевую книгу.
Ключевые моменты
Понимание оранжевой книги
Оранжевая книга доступна в Интернете бесплатно. Это упрощает для медицинских работников поиск дженериков-эквивалентов фирменных лекарств, патентов на лекарства и эксклюзивных лекарств. Потребители также могут получить доступ к «оранжевой книге» онлайн. И пациенты, и врачи могут видеть одобренное использование лекарств и даты истечения срока действия патентов на лекарственные препараты известных марок.
Врач или пациент могут узнать, существует ли дженерик, эквивалентный фирменному препарату, выполнив поиск по активным ингредиентам. В случае прозака вы должны выполнить поиск в оранжевой книге по запросу «гидрохлорид флуоксетина». Чтобы иметь возможность продавать и продавать дженерик, производитель дженериков должен подать сокращенную заявку на новый лекарственный препарат (ANDA) в Управление по контролю за продуктами и лекарствами (FDA). Производитель должен доказать, что препарат биоэквивалентен патентованному препарату. Если заявка на получение сокращенного лекарственного препарата (ANDA) будет одобрена, генерический препарат будет занесен в Оранжевую книгу.
Использование оранжевой книги
Например, поиск рецептурного антидепрессанта Прозак показывает, что препарат доступен в различных формах (капсулы, таблетки, растворы, гранулы с отсроченным высвобождением и т. Д.), А также в различных дозировках. Этот поиск также показывает, что пять форм препарата были прекращены, хотя в трех случаях было отмечено, что препарат не был прекращен или отменен по соображениям безопасности или эффективности. Капсулы были впервые одобрены в 1987 году, и препарат одобрен для лечения острой депрессии у взрослых.
Оранжевая книга также показывает, что активным ингредиентом препарата является гидрохлорид флуоксетина, который обычно доступен по более низкой цене.
Патентная информация
Когда новое лекарство представляется общественности, Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) выдает производителю лекарств медицинский патент, который защищает продукт от конкурентов в течение определенного периода времени. Патенты на орфанные препараты действуют семь лет, в то время как эксклюзивные права на новые химические вещества действуют в течение пяти лет. Согласно Закону Хэтча-Ваксмана, чтобы производитель дженериков получил одобрение, они должны подтвердить, что они не будут запускать свой генерический продукт до истечения срока действия патента.
Оранжевая книга доступна в формате PDF, в печатном и электронном виде. Электронная версия «оранжевой книги» является самой последней, потому что в нее ежедневно вносятся обновления, включая информацию об одобрении генерических лекарств и информацию о патентах. Другая информация может обновляться только ежемесячно, например, одобренные заявки на новые лекарственные препараты и продукты, выпуск которых прекращен.
Новичку: 4 правила успешного инвестирования
Как составить портфель ценных бумаг, чтобы не прогореть
Говорят, до 95% новичков теряют деньги в течение первого года на фондовой бирже.
Это вполне может быть правдой, особенно если человек совершает импульсивные сделки и торгует с кредитным плечом. Долгосрочному инвестору не стоит переживать по этому поводу, если он соблюдает четыре правила:
Что означают эти правила и как их придерживаться, я и расскажу в этой статье.
Инвестиции начинаются с цели, которую ставит перед собой инвестор; горизонта, то есть срока вложений, и допустимого уровня риска. От этого будут зависеть все дальнейшие действия.
Предположим, вы хотите инвестировать какую-то сумму, но знаете, что через пять лет она вам точно понадобится. В таком случае лучше выбирать более консервативный подход и делать ставку на низковолатильные инструменты, например государственные облигации: с ними меньше риска потерять деньги.
Волатильность — то, как изменяется доходность актива. Например, акции более «капризны» и их котировки могут изменяться на несколько процентных пунктов в день. А облигации не испытывают таких сильных перепадов цены, поэтому они считаются менее рисковым активом. Именно волатильность и служит мерой риска на фондовом рынке. Если в вашем портфеле преобладают акции, то ваш портфель более рисковый, но и потенциально более доходный, чем портфель из облигаций. Любая инвестиционная стратегия должна учитывать этот момент.
Здесь все зависит от терпимости инвестора к риску: какие просадки портфеля для вас допустимы, чтобы не испытывать стресс и не совершать импульсивных поступков? Если снижение портфеля на 20—30% заставляет человека в панике распродавать активы, то он вряд ли достигнет своей цели.
Другие ограничения. На инвестиционную стратегию могут влиять и другие факторы: налогообложение того или иного актива, юридические ограничения, например для госслужащих и военнослужащих в РФ, а также этические соображения — например, если инвестор принципиально не хочет инвестировать в табачные или каннабисные компании.
Минусы отсутствия финансового плана. Без плана инвесторы часто строят свои портфели снизу вверх, то есть покупают точечно понравившиеся бумаги, не видя, как портфель работает в целом.
Согласно современной теории портфеля, общую доходность и риск во многом определяют не показатели отдельных активов, а степень корреляции, то есть взаимосвязи между ними. И может оказаться так, что даже качественные по отдельности активы не будут соответствовать потребностям инвестора.
О том, какие существуют секторы и как они проявляют себя в разных фазах делового цикла, я писал в статье про секторальное деление экономики.
Если не придерживаться стратегии, инвестор будет больше подвержен принятию эмоциональных решений. Так, многие инвесторы покупают активы, которые уже выросли в цене, и сокращают позицию во время падения котировок, хотя это самое удачное время для покупок. Подобное неэффективное поведение, в частности, образует на рынке так называемый фактор моментума: актив, растущий в последние месяцы, в среднесрочной перспективе, скорее всего, тоже продолжит рост.
Фокус на моментум-фактор — MSCIPDF, 3,15 МБ
Этот паттерн «покупай дорого, продавай дешево» диктуется эмоциональной реакцией инвесторов — страхом или жадностью. Вот как он отражен на графике объемов инвестиций в американские взаимные фонды.
Почему стоит инвестировать в недвижимость и как это сделать
В этой статье объясняем, как зарубежная недвижимость помогает диверсифицировать риски, от чего защищает капитал и какие преимущества дает инвестору.
Сравним и оценим способы инвестирования в зарубежную недвижимость: прямое владение объектом, акции траста недвижимости и доли в портфеле фонда прямых инвестиций, краудфандинг.
Как недвижимость помогает диверсифицировать риски
Инвестиции в недвижимость на фоне широкого рынка финансовых инструментов выделяются низкой корреляцией с рынками акций, облигаций и другими традиционными активами. Это помогает инвестору диверсифицировать риски.
У недвижимости есть три особенности:
Что дает зарубежная недвижимость
Инвестируя в зарубежную недвижимость, инвестор получает возможность хеджирования страновых и политических рисков, рисков спада локальных рынков и рисков природных катаклизмов.
Зарубежная недвижимость — эффективный способ трансграничного перемещения и сохранения капитала, получения дополнительного гражданства или вида на жительство.
Доходность недвижимости
Доходность недвижимости как класса в целом за последние 20 лет в значительной степени превосходит фондовый рынок: американский рынок REIT показал лучшие результаты, чем индекс широкого рынка S&P 500. Годовая доходность за 20 лет составила 11,8% и 8,6% соответственно.
В долгосрочном периоде недвижимость и акции показывают положительную динамику роста. Но после кризисных ситуаций недвижимость показывает более быстрые темпы прироста, что говорит о привлекательности недвижимости как инвестиции.
Портфель инвестиций, в котором есть акции и недвижимость, более стабильный (на графике он отмечен оранжевой кривой). Такой портфель меньше реагирует на конъюнктурные изменения рынка.
Инвестировать в недвижимость можно четырьмя способами: прямое владение объектом недвижимости; покупка private или public REIT; REPE; инвестиции в недвижимость через краудфандинг. У этих способов разная доходность и риски. Мы сравним их: расскажем о плюсах и минусах каждого способа.
Прямое владение объектом
Это жилая недвижимость под аренду и коммерческие объекты. Например, магазины и кафе, склады и отели с известным оператором.
Прибыль: инвестор зарабатывает на арендных платежах, получает прибыль от перепродажи.
Плюсы: инвестор владеет объектом, выбирает, как получать прибыль, в какой момент продать.
Минусы: большая вероятность скрытых обременений и неисправностей в самом здании; управление зданием; взаимоотношения с арендатором; юридическое оформление; налоговая отчетность; посещение объекта.
Доли в портфеле траста, REIT
REIT — real estate investment trust. Это трасты, которые инвестируют в недвижимость. Инвестор покупает акции и владеет долями в портфеле объектов траста. Траст может инвестировать в торговые гипермаркеты, дома престарелых, land development — покупку земли, лесных угодий, строительство. Есть трасты, которые специализируются на конкретных объектах, например супермаркетах.
Прибыль: инвестор зарабатывает на изменении котировок и на дивидендах — REIT распределяют 90% полученного дохода на дивидендные выплаты.
Плюсы: инвестор получает арендный поток, при этом не владеет объектом. Инвестор получает дивиденды и прирост капитала от диверсифицированного портфеля из нескольких объектов.
Минусы: инвестор не выбирает объекты, комиссия за управление долями высчитывается не всегда прозрачно.
Частные и публичные трасты могут выдавать ипотеки напрямую в проекты и для покупки объектов, покупать ценные ипотечные бумаги MBS (mortgage backed securities). Инвестор получает крупные дивиденды при высоких рисках.
Фонд прямых инвестиций, REPE
REPE — real estate private equity. Это фонды прямых инвестиций недвижимости. Такие фонды не торгуются на бирже и доступны только аккредитованным и квалифицированным инвесторам. Барьер для входа — несколько сотен тысяч долларов.
Прибыль: большинство доходов от прямых инвестиций получаются из прибыльных инвестиционных выходов в форме capital gains и carried interest из каждого проекта.
Плюсы: частные акционерные компании инвестируют в активы недвижимости, которые включают доходоприносящие объекты и экзотические стратегии. Например, рефинансирование, опционы.
Минусы: высокий барьер входа в фонд. Сложный выход из фонда из-за длительного периода держания и низкой ликвидности. Все зависит от экспертизы команды фонда.
Краудфандинг
Краудфандинг — это сбор средств через онлайн-платформу под определенные проекты. Краудфандинг в сфере недвижимости — относительно новая концепция. Привлеченный капитал используется для покупки, девелопмента, реновации объекта недвижимости под продажу или арендный доход. В последние четыре года рынок краудфандинга активно развивается:
Прибыль: в финансировании акционерного капитала инвестор — это партнер, который получает по завершении проекта до 20% годового дохода. При этом инвестор несет высокий риск в сравнение с долговым краудфандингом. Проектов по финансированию акционерного капитала меньше, чем проектов по долговому краудфандингу.
Прибыль: в долговом краудфандинге инвестор получает фиксированную доходность на капитал — 8–12%. При этом он несет меньший риск.
Плюсы: инвестор выбирает проекты инвестирования в соответствии со своими инвестиционными целями и предпочтениями.
Минусы: инвестор не влияет на проект.
Сравнение инвестиций в недвижимость
Мы оценили инвестиции в недвижимость по девяти параметрам. Каждому инструменту инвестиции в недвижимость присвоили оценку от 1 до 5, где 5 — это максимально положительная оценка.
| Параметр | Прямое владение | REIT траст | REPE фонд | Краудфандинг |
|---|---|---|---|---|
| Низкая корреляция с рынком ценных бумаг | 5 Цена на объект не связана с широким рынком | 4 На котировки акций влияет настроение рынка | 5 Проектная доходность, прибыль зависит от проработки проекта | 5 Проектная доходность |
| Предсказуемость денежных потоков | 4 Зависит от заполняемости объекта, которым управляет сам инвестор | 4 Есть прогнозы по дивидендам, цену базового актива предсказать сложно | 3 Выход из проекта дает большую часть прибыли и большой доход, но это сложно прогнозировать | 3 При долговом финансировании инвестор знает свою прибыль, но не влияет на проект |
| Хеджирование страновых рисков | 5 Полное хеджирование, так как физически объект находится в другой юрисдикции | 3 Физически доходы возвращаются в юрисдикцию брокера-инвестора | 3 Зависит от структурной организации: доходы могут возвращаться в зарубежные юридические лица инвестора | 2 Инвестор получает доходы через крауд. платформу на счета, открытые в определенной юрисдикции |
| Защита от потерь и убытков | 5 Физический объект в полном владении инвестора | 4 Диверсифицированный портфель объектов дает дивидендную доходность, но риск падения акций всегда остается | 3 Обеспечение объектом недвижимости, акциями проектной компании. Ликвидация и компенсация может быть длительной | 1 Защиты нет, проблемные ситуации решаются через платформу |
| Влияние на проект | 5 Инвестор выбирает объект, тип управления и способ выплат | 1 Инвестор не выбирает объект и выплаты | 3 Инвестор может влиять на выбор объектов. Это зависит от условий фонда | 3 Инвестор выбирает объекты в рамках платформы |
| Простота инвестирования | 1 Нужно организовать владение за рубежом и посещать объект | 5 Все проходит онлайн через терминал брокера | 3 Высокий порог входа. В некоторых ситуациях инвестору нужно организовывать структуру для инвестиций: создать компанию | 5 Все проходит онлайн на крауд. платформе |
| Ликвидность | 2 Зависит от привлекательности объекта. Продажа длится от 6 мес. | 5 Можно продать акции публичного траста в любой момент на открытом рынке | 1 Долю в клубной сделке сложно перепродать другому инвестору | 1 Нельзя перепродать свою долю другому инвестору |
| Потенциал доходности | 4 Гросс доходность: 3–15+%. Это зависит от рентной или add value стратегии и вовлеченности инвестора в проект | 3 Гросс доходность по дивидендной части: 3–5%. Есть потенциал для capital gain, который приближает доходность к 8–10% | 5 Инвестор однозначно получает доходность 5–8% годовых. Распределение остальной прибыли дает инвестору суммарно 15% годовых | 3 Потенциал доходности: в среднем 8%. Доходность ограничена изначальными условиями |
