Что такое форвард в ipo
Форвард на ipo
В этой небольшой статье рассмотрим такое понятие как форвард на IPO. Форвардные контракты это неотъемлемая часть взаимодействия между участникам рынка. Разберем более подробно что такое форвардный контракт, как продавать активы через форвард и пример заключения сделки с расчетами.
Форвардный контракт
Форвардный контракт – это соглашение, в рамках которого, сторона продавца должна в указанные сроки продать акции определенной компании, а покупатель должен заплатить определенную контрактом сумму и получить эти активы.
Со стороны покупателя контракт на форвардной основе подразумевает инвестиционное решение, с учетом того, что приобретаемый актив будет дорожать в цене в обозримом будущем.
Для продавца, форвардный контракт дает возможность продать актив, который он не может реализовать продав его на бирже. Как правило, форвардный контракт будет продан с дисконтом, но в большинстве случаев это будет выгодно обеим сторонам.
В других секторах экономики форвардные контракты играют важную роль в товарообороте и планировании бюджетов, особенно на региональных рынках.
Продажа форварда на IPO
В случае с IPO, при выходе акций на рынок, вы будете ждать период lock up, без возможности продажи активов в течение 90 дней. Но вы можете заключить форвардную сделку со своим брокером и продать акции со скидкой брокеру.
Инвесторы прибегают к форвардным контрактам в целях быстрого заработка, либо с задачей хеджирования рисков.
Пример сделки
Вы приобрели 5 акции компании №1 за 100 долларов. Через 5 дней стоимость акций выросла до 150 долларов и вы захотели продать их и зафиксировать прибыль. В момент лок-апа, такой возможности нет, но есть возможность заключения форвардной сделки с брокером.
При продаже актива таким путем, вы отдадите бумаги на 10-25% ниже рыночной. Эта скидка нужна для того чтобы брокеру компенсировать убыток в случае падения актива.
Условия по форвардным контрактам по разным активам у брокеров отличаются, поэтому рекомендую с ними ознакомиться, перед совершением таких сделок. Рекомендую ознакомиться со статьей: как заработать на ipo.
Интересное по теме:
Если вам не хочется ждать lock up период использовать форвард на ipo, но иметь возможность инвестировать в IPO, рекомендую открыть счет R-Trader в Roboforex. Он дает доступ почти ко всем торговым инструментам мира, включая IPO.
Форвардный контракт: что это такое простыми словами
Сейчас уже довольно трудно представить, что означало ведение сельского или плантационного хозяйства в начале XIX века в той же Северной Америке. Трудности советских колхозов и совхозов меркнут по сравнению с теми рисками, которые несли на себе переселенцы тех времен.
У последних, помимо 4 основных врагов коммунизма (зимы, весны, лета и осени), были еще и риски кражи, захвата или намеренного уничтожения урожая, риски, связанные со сбережением собственных жизней, и конечно же, логистические сложности (транспортировка урожая).
Вполне естественно, что иметь помимо указанных еще и риск ценовых колебаний на выращенную продукцию, не желал никто – все плантаторы или фермеры старались подстраховать свой производственный цикл.
Так появились первые форвардные контракты, которые стали прообразами современных опционов и фьючерсов. Попробуем ответить на вопрос, что такое форвардный контракт по сути и в чем заключается его отличие от других контрактных обязательств.
Форвард – значение и функциональность
Форвард (от англ. «forward») имеет значение ожидания чего-либо в будущем. Так вот форвардные контракты – это такие формальные договоры, которые призваны дать возможность сторонам оформить свои экономические взаимоотношения на неком значительном временном разбеге, когда как минимум, один обязательный параметр соглашения (к примеру, это может быть цена на товар, количество или даже сам факт его поставки) остается под вопросом. Как же так может быть? И зачем вообще составлять какое-либо соглашение со столь туманными вводными? Разберемся подробнее.
Трудно представить себе такую ситуацию, при которой какой-либо контракт составляется без указания цены. Впрочем, на самом деле, форвардные контракты создаются именно для того, чтобы этот параметр оговорить и стабилизировать.
Представьте себе такую ситуацию, что вы – собственник некоего производства. При этом производственный цикл у вас занимает значительный период времени: к примеру, – два-три календарных месяца. Процесс создания любого товара подразумевает под собой первоначальные затраты. Дело даже не в основных средствах и трудовых ресурсах – речь идет хотя бы, просто о постоянных и переменных операционных затратах. И чем дороже готовая продукция, тем, как правило, более дорогими являются сырье и материалы. Даже если мы будем подразумевать под готовым товаром простейшую продукцию сельскохозяйственного производства (то есть, для выращивания нам понадобится минимум материальных вложений, а все остальное природа сделает сама), то все равно до приведения ее в «товарное состояние» понадобится самый ценный ресурс – время.
Получается, что затраты (в том числе, весьма масштабные) производитель должен нести сейчас, а вот продать товар он сможет только через месяцы или даже через полгода. На таких временных разбегах ценовые колебания между факторами производства и готовой продукцией могут быть весьма существенными и достигать десятков процентов. Разумеется, никакому предпринимателю не хочется попасть в ситуацию, когда ему придется сбывать годовые объемы готового товара ниже себестоимости только для того, чтобы окупить большую часть операционных затрат.
При этом даже в современных условиях многие отечественные фермеры, к примеру, вынуждены агрегировать эти риски на себе, однако, в странах с более развитой и цивилизованной рыночной экономикой давно практикуются различные виды форвардных (или срочных) контрактов. В них продавец обязуется осуществить в адрес покупателя поставку товара через определенный срок, как правило, равный по длительности производственному циклу. При этом цена товара по такому контракту определяется на каком-то предположительном и при этом выгодном для сторон уровне.
Пример: фермер в апреле готовится осуществить посадку сои. Свой урожай он планирует собрать и поставить в июле, то есть, через 4 месяца. Однако вместе с ним свой урожай начнут собирать и поставлять на рынок и другие аграрии, а значит, возникнет потенциальный избыток предложения, и цена сои в июле упадет. Конечно, фермер хотел бы поставлять свой урожай по ценам декабря, когда стоимость сои самая высокая в году. Но если у него нет мощностей для ее хранения, то все, что он может, – это зафиксировать свои риски, связанные с колебанием цен на готовую продукцию. Он может заключить форвардный контракт с покупателем по какой-то устраивающей его цене. И пусть даже эта цена будет несколько ниже текущих значений – он, скорей всего, согласится на такую сделку, чтобы просто гарантировать себе выручку. А покупателю же эта ситуация выгодна тем, что он имеет шанс купить таким способом сою дешевле, чем она будет стоить на рынке (в случае, если ее стоимость к следующему урожаю подскочит).
То есть, об истинной цене сои к моменту созревания урожая не может знать ни один из участников сделки. Но форвардный контракт позволяет убрать риск потенциального убытка у обоих ее участников: продавец (фермер) гарантирует себе выручку на определенном уровне еще даже до того, как семена упадут в почву, а покупатель не потратит на покупку своей сои больше того, на что соглашается сейчас. Этим такой контракт и ценен. Да, ценовой расклад на сою через 4 месяца может существенно измениться, и кто-то из участников сделки сможет лихо выиграть за счет другого, но самое главное, что никто из них точно не потеряет:
К слову, форвардные контракты широко используются не только аграрными производителями, но и всеми теми рыночными субъектами, целью которых является гарантия цены на некий актив в будущем. При этом форвардные контракты могут составляться:
Типы форвардных контрактов
Срочные контракты отличаются между собой по способу их исполнения. И здесь возможны 2 варианта:
Как можно понять по предыдущему описанию, беспоставочные форвардные и фьючерсные контракты близки между собой по сути: и в том, и в другом случае никакие активы не поставляются, но зато у сторон, заключающих подобные сделки, появляется возможность неплохо заработать на движении реального объективного ценового курса актива относительно предположений контрагента.
Отличие форвардных и фьючерсных контрактов
Если одним словом, то главное отличие форварда от фьючерса заключается в том, что последний имеет хождение исключительно на биржевом рынке, в то время, как форвардный контракт применяется в неорганизованном секторе. В свою очередь, это рождает следующие особенности:
Имеется в виду, что если какая-то из сторон соглашения не исполнит условий договора, то отстаивать свои интересы потерпевшей стороне придется в суде и исключительно самостоятельно. (Ну, адвокаты, конечно, помогут).
Форвардный контракт, как инструмент хеджирования
Под понятием «хеджирование» подразумевается защита от рисков. И если принять во внимание все сведения о форвардах, представленные выше, то получится, что сами такие контракты и есть хеджирование в чистом виде. Однако есть сферы, где форварды именно с целью защиты от потенциальных финансовых угроз используются особенно часто. Речь идет об инвестировании на развивающихся рынках. Их особенностью является повышенная потенциальная доходность, сопряженная с более высокими рисками потерь капиталов в связи с макроэкономическими угрозами.
В первую очередь, конечно же, имеются в виду риски девальвации национальных валют, которые обычно падают жертвами совершаемых правительствами таких стран экономических ошибок в управлении народным хозяйством. А повышенную доходность в данном случае без особых проблем можно получать, вкладываясь в долговые обязательства (облигации) как самих стран, так и их крупнейших корпораций.
Купонные выплаты по облигациям имеют четко размеренную периодичность. А дисконтные облигации и вовсе не имеют купонов. И в течение всего этого времени деньги кредиторов оказываются буквально замороженными, то есть, максимально уязвимыми перед перспективой обесценения валюты, в которой эти облигации и номинированы (если, конечно, речь не идет о еврооблигациях).
Для того, чтобы нивелировать хотя бы один из актуальных рисков (1-девальвация, 2-дефолт), форвардный контракт подходит, как нельзя лучше. Итак, мы – инвесторы:
Теперь, даже если курс национальной валюты развивающейся страны относительно «большой пятерки» основных валют на FOREX уйдет вниз, когда облигации будут только «созревать», мы, как инвесторы, не получим никакого убытка, так как по условиям договора поставщик обязан будет нам перечислить всю курсовую разницу. И мы уже своими силами сможем купить расчетное на момент совершения инвестиций количество твердой валюты. Или нет.
Нюансом здесь является та самая жесткость арбитражного права и неподкупность правоохранительной системы развивающейся страны. А, как правило, именно здесь наблюдаются серьезнейшие проблемы, то есть, за взятки непорядочный поставщик валюты сможет решить любой вопрос, официальным образом оспорив контракт и признав свои обязательства несостоятельными.
Именно такая ситуация получила распространение у иностранных инвесторов в России в сентябре 1998 года сразу же после дефолта первого демократического правительства.
Отсюда ценный совет: инвестиции в долговые обязательства развивающихся стран совершать можно, а иногда и нужно (не отрицать же потенциал повышенной доходности), однако, форвардные контракты на вывод инвестиций настоятельно рекомендуется заключать в юридическом пространстве исключительно развитых государств. Это будет немного невыгодно с точки зрения налогообложения, зато вы точно не лишитесь полной суммы своих вложений.
Резюме
Итак, вывод: форвардный контракт настолько хорош, насколько эффективна правовая система в стране, под чью юрисдикцию такой контракт попадает. Но если мы находимся в стране с развитой правовой и экономической системой, то всю нашу производственную деятельность разумнее всего будет основывать именно на форвардах – это самый лучший инструмент планирования. Кроме того, так поступают все!
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.
Что такое форвард в IPO / Как он работает
Рассказал, что такое форвард в IPO. Как он работает, сколько стоит, когда появляется. Показал пример работы форварда при инвестировании в сделки IPO.
Это видео из серии мини-роликов о IPO и об основных понятиях при инвестирование в сделки IPO.
Эти ребята делают наш мир лучше.
Ничего не предвещало беды. Как это обычно и бывает, я пришел в ПВЗ, чтобы забрать свой заказ, достал телефон, чтобы назвать сотруднику номер заказа, и столкнулся с проблемой: меня выкинуло из аккаунта. При попытке авторизоваться по номеру телефона или по почте я получил ошибку:
Как деятельность Авито влияет на сокращение загрязнения окружающей среды? Перепродажа наиболее вредных с точки зрения производства товаров помогла пользователям Авито за 2020 год совместно сэкономить более 1,3 миллиарда кг различных материалов, 267 млн ГДж энергии и 123 млн м3 воды.
Он сам переоборудовал грузовик Toyota Dyna и принимает заказы от владельцев автосервисов и знакомых автомобилистов.
Ещё в ноябре для логистических компаний начинается горячий сезон, который продолжается до марта. 11 ноября — большая распродажа AliExpress, а сразу после неё — Чёрная пятница, плавно перетекающая в подготовку к Новому году, 14 и 23 февраля, и, наконец, к 8 марта. В это время Почта и другие логистические службы по всему миру доставляют особенно…
Наш мозг потребляет уйму энергии, но мы почему-то часто игнорируем, продолжая нагружать его новыми задачами. Как следствие — возникает умственное переутомление, и мы печально и бессильно глядим в пустоту в конце дня. Разбираемся, почему такое состояние возникает и как с ним бороться.
Торговые онлайн-площадки готовы сотрудничать с бизнесом любого размера.
В пандемию фармотрасли тоже пришлось пойти в диджитал, но из-за ограничений ей это дается сложнее, чем остальным. Как построить стратегию продвижения фармпродукта в онлайне и поднять продажи, не нарушив закон? В 2020-м мы проверили в бою собственную стратегию продвижения фармы — а теперь рассказываем, как она работает и какие дает результаты.
Форвард – это, пожалуй, один из самых интересных финансовых инструментов. При цивилизованном рынке применяется для защиты бизнеса от непредвиденных обстоятельств. В других условиях может сам стать фактором риска.
Что такое форвардный контракт
Если просто, то это соглашение между двумя сторонами на покупку или продажу актива по определенной цене в будущем. Форвардный контракт, который может быть привязан к конкретному товару, сумме или дате поставки, может использоваться для хеджирования или страховки от негативных последствий падения цены на базовый актив.
Форвардный контракт похож на фьючерсный, но отличается от него главным образом тем, что форварды не торгуются на централизованной бирже и считаются внебиржевыми инструментами.
В отличие от форвардного контракта, все пункты которого принимаются индивидуально, фьючерс абсолютно прозрачен, а исполнение по нему обязательств гарантируется биржей.
Тем не менее в составляемых в произвольной форме форвардных соглашениях обязательны следующие пункты:
Виды форвардных сделок
Существует несколько классификаций форвардов. Например, в зависимости от базового актива:
а) Финансовый форвард (базовым является тот или иной финансовый актив – валюта, ценные бумаги, процентные ставки), который, как правило, заключается с банком или между двумя банками.
б) Товарный форвард (сделка касается поставки товара – промышленной продукции, энергоресурсов, сырья), который заключается обычно между производителем и поставщиком.
Справка: цена, по которой участники форвардной сделки, согласились завершить сделку, называется ценой поставки
Можно говорить о трех основных видах форвардных контрактов:
Принцип форвардного хеджирования
Хеджированием называется минимизация убытков, которые возможны на любом из рынков в случае развития негативного сценария. Форвардные сделки используются для этой цели наряду с фьючерсами и опционами.
Хеджируют обычно три вида рисков:
Справка. Актив, составляющий предмет контракта (в данном случае пшеница), не обязательно должен быть в наличии у продавца в момент заключения договора. Главное, чтобы он был в момент закрытия контракта.
Что может произойти со спотовой ценой (цена «здесь и сейчас», по которой закрываются форвардные и фьючерсные сделки) на пшеницу через три месяца? Вариантов всего три:
Преимущества и недостатки форвардных сделок
И плюсы, и минусы форвардов обусловлены тем, что они заключаются на внебиржевом рынке. Это их отличие от фьючерсов позволяет говорить о ряде достоинств:
Но есть и недостатки:
Главный из них – это отсутствуют гарантии выполнения контракта, какие, например, предоставляет биржа. Любая из сторон договора может в любое время оказаться неплатежеспособной или элементарно недобросовестной. А поскольку в случае нарушения условий контракта придется искать защиты в суде, то, чтобы избежать связанной с этим волокиты, участники сделки должны быть уверены в платежеспособности и деловой порядочности друг друга.
Важно! Перед заключением форвардной сделки требуется максимально тщательная проверка контрагентов.
Форвардный контракт не оставляет возможности для маневра. Обязательства, налагаемые на участников, не позволяют им закрыть сделку раньше срока, изменить ее условия или вообще отменить.
Форварды отличаются низкой ликвидностью, их нельзя продать на вторичном рынке, как фьючерсы.
Форвардные сделки предполагают наличие высокого рейтинга, кредитных линий и устойчивых связей с банками. Это делает форвардный рынок более узким, а форвардные контракты менее доступными.
Форвардные сделки в России
Некоторые отечественные экономисты считают форвард чем-то вроде разновидности азартной игры или пари. Такое мнение основано на непредсказуемом характере подобных сделок. И хотя Конституционный суд РФ постановил (Постановление КС № 282-О от 16.12.2002), что форвардные сделки должны обеспечиваться судебной защитой, если хотя бы один из ее участников – юридическое лицо, имеющее лицензию на банковскую или другую экономическую деятельность, форварды у нас в стране по-прежнему связаны с рисками.
В России базовым активом такого рода сделок чаще всего является валюта, а сторонами контрактов – банки, фонды, компании и трейдеры. Банки являются самыми активными участниками этого рынка, так как используют форварды для хеджирования собственных рисков, они же предлагают такие контракты в качестве услуги своим клиентам.
Вторым по популярности объектом форвардов в нашей стране выступает нефть.
Вместо заключения
Несмотря на то что число форвардных сделок в России растет, на Западе они получили гораздо большее распространение. Это объясняется четко работающей там системой судебной защиты, делающей форварды максимально безопасными для участников.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
С чем и зачем едят IPO?
Очень многие слышали, чуть меньшее количество хочет и совсем мало кто понимает, как можно заработать на IPO.
Начнем от печки. Что это вообще такое?
IPO (Initial Public Offering) — первоначальное публичное размещение акций. Через данную процедуру молодые (а иногда и не очень) компании привлекают средства для дальнейшего развития или же иных корпоративных целей (снижение долга, проведение НГ корпоративов и прочие нужные вещи).
Зачем оно им, разобрались, давайте разберемся — зачем оно нам?
Суть процедуры в том, что мы покупаем акции до того, как они станут доступны широкому кругу неопределенных лиц по заранее фиксированной цене. Наша цель — заработать на банальном дефиците бумаг по низким ценам. Компании выпускают ограниченное количество акций и если желающих их купить будет в разы больше, чем предложение по бумагам, то высока вероятность их роста в первые дни торгов.
На российском рынке IPO является редким событием, однако в США и Китае процесс выхода компаний на биржи является практически непрерывным в силу большого числа эмитентов, а также психологии инвесторов в целом.
С начала года акции на биржах США разместили 383 компании, суммарно они привлекли более 140 миллиардов долларов.
В пятерку самых успешных вошли:
Однако везет на IPO далеко не всем компаниям. Процент провалов в среднем составляет 20-25%. Например, акции любимого Трампом Twitter (TWTR) только спустя 7 лет вышли на уровень цены своего старта IPO.
Теперь давайте разберемся, из каких запчастей состоит сам процесс.
Выход на IPO невозможен без организатора — андеррайтера (за редким исключением, например, компания Google), который делает кучу полезных вещей:
Часто это крупный, инвестиционный банк, имеющий пакет акций и заинтересован в успешном размещении.
В дальнейшем повествовании мы будем использовать нормативную лексику, но для непосвященных она может показаться идиоматическими выражениями, поэтому дадим несколько пояснений.
Вы нашли средства, не видите препятствий и очень верите в себя, но, прежде, чем принимать решение участвовать в IPO, необходимо проанализировать следующие параметры:
Анализ нужно начинать с официальной презентации брокера, проспекта эмиссии, обязательно использовать независимые сервисы, например: https://www.ipoboutique.com, https://www.iposcoop.com, https://quantile.consulting, ведь сам брокер финансово заинтересован в вашем участии и получит свою комиссию независимо от результата.
Как ни странно, но кроме личного везения каждого, еще существуют проверенные закономерности, сигнализирующие о возможной успешности IPO:
Кроме того, акции распределяются между подавшими заявки не поровну. Отечественным брокерам, как правило достается существенно меньше акций, чем зарубежным. И сами брокеры уже внутри себя распределяют акции между по разным принципам, которые обязательно необходимо выяснить и взвесить.
После бессонных ночей в попытке анализа ситуации, вам очень желательно выйти у себя в голове на ответы вот на такие вопросы:
Чтобы не распрощаться со всем накопленным капиталом и для снижения рисков и повышения успешности участия рекомендуем участвовать в большом количестве IPO, желательно в разных секторах, с целью диверсификации. Еще больше снизить риск, но и пострадать в доходности, можно используя ETF, специализирующихся на IPO, например:
Купить размещаемые на IPO бумаги можно так же, как и обычные бумаги через брокера. Ниже приведен неполный, но довольно широкий список этих уважаемых компаний.
Брокеры по IPO
Freedom Finance
Финам
Это группа компаний, которая работает на финансовом рынке с 1990-х годов. Для IPO-сделок достаточно низкий порог входа, разная аллокация для различных категорий клиентов
EXANTE
Это европейский молодой брокер и новый игрок на IPO-рынке. Брокер обеспечивает прямой выход на размещения. Lock-up периоды отсутствуют. Минимальная сумма сделки доступна не каждому частному инвестору, но может быть снижена до €10.000. Ассортимент сделок IPO полностью зависит от интереса инвесторов: если он есть, то IPO попадает в ассортимент сделок, если нет — то не попадает.
Open Broker Limited (дочернее Открытие Брокер)
Доступ к IPO Открытие Брокер предоставляет через Кипрскую дочку Open Broker Limited. Участвовать можно в любых размещениях на NYSE и NASDAQ, клиент сам выбирает, что хочет. Выход на IPO прямой. Поставка акций происходит через три дня, lockup-периоды отсутствуют, высокий входной порог и размер комиссии.
Тинькофф Инвестиции
Это самый молодой и одновременно самый популярный брокер по количеству активных клиентов. Предлагает IPO-сделки на тарифе «Премиум», который стоит от 990 до 3000 рублей в месяц. IPO доступны не все, а только выбранные аналитиками Тинькофф-Инвестиций.
Ну и конечно же, по традиции в конце статьи даем ценную и жизненную рекомендацию — прежде чем окунаться с головой в мутные воды непознанного, спросите совета у профессионалов.