что такое бпиф и пиф

Что такое паевые фонды, и какие они бывают

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это, как если бы вы владели частью коровы и получали по утрам от фермера сливки к кофе. ПИФ — один из самых подходящих и простых инструментов для инвестора, планирующего передать деньги в управление профессионалам, в нем всего в меру. Прекрасно подходит для начинающих: инвестор может получить доходность выше, чем по депозиту или портфелю государственных облигаций, при этом ему не нужно иметь специальных знаний и тратить время на самостоятельную работу на бирже — вложениями будет заниматься управляющая компания. Но обо всем по порядку.

В этом материале рассказываем основное, что стоит знать:

Что такое ПИФ

Паевой инвестиционный фонд — форма коллективных инвестиций. Объединяет деньги пайщиков и вкладывает в различные активы.

Что значит пай, и сколько он стоит

Пай — это ценная бумага, удостоверяющая долю в общем имуществе фонда. Цена пая зависит от стоимости активов, которые входят в паевой фонд.

В чем преимущества ПИФ

Паевые инвестиционные фонды имеют преимущества по сравнению с другими инструментами.

Паевыми фондами управляют профессионалы, поэтому инвестору не обязательно разбираться в особенностях фондового рынка. Управляющие сами оценивают перспективы инструментов, которые входят в ПИФ, диверсифицируют активы и следят за уровнем риска. Но помните, что доходность от инвестирования в ПИФы не гарантирована. Средства, инвестированные в ПИФы, не застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ). О том, каким еще бывает доверительное управление, мы рассказывали здесь.

Инвестор выбирает фонд в зависимости от вида вложений, валюты, состава активов, срока размещения. У каждого ПИФа своя инвестиционная стратегия. Существуют фонды, инвестиционные стратегии которых предусматривают преимущественно вложения в акции, облигации, либо смешанные инвестиции. Они отличаются как уровнем риска, так и уровнем доходности. Доходность ПИФ может быть выше, чем по депозиту или портфелю государственных облигаций.

Например, «Газпромбанк — Управление активами» предлагает девять открытых паевых инвестиционных фондов: клиенты могут вкладывать средства в паи фонда, инвестирующего в акции и облигации российских и зарубежных компаний, золотодобывающие корпорации и представителей развивающихся рынков.

Купить или погасить пай можно в управляющей компании, банке-агенте или, если это биржевой фонд, через брокера на бирже. Но чаще всего ПИФы покупают онлайн, через сайт компании или мобильное приложение. Минимальная цена для вхождения в ПИФ невелика. Например, в «Газпромбанк – Управление активами» инвестировать в открытые паевые инвестиционные фонды онлайн можно уже от 1 000 рублей. Также пайщикам доступны преференции по налогам: налог платится только при погашении паев. Клиент, приобретающий инвестиционные паи ОПИФ после 1 января 2014 года и владеющий ими более трех лет, имеет право на инвестиционный налоговый вычет (пп.1 п.1 ст.219.1 НК РФ). Вычет предоставляется клиенту управляющей компанией при погашении паев. По налоговому законодательству, за три года клиент может претендовать на вычет до 9 млн рублей,, что позволит сэкономить на НДФЛ до 1,17 млн рублей.

Пайщик платит управляющей компании процент за управление активами. Но если сравнивать издержки при самостоятельном инвестировании и активном управлении портфелем, то вложения в ПИФ, как правило, выгоднее. Комиссия за управление составляет до 3% от вложений в год и не зависит от результата инвестирования.

Дополнительные расходы, о которых также нужно знать пайщику, — это надбавка за приобретение паев у агента и скидка при погашении паев, зависящая от продолжительности размещения средств. Чем дольше пайщик владеет паями, тем меньше скидка при погашении. Важно понимать, что при покупке паев онлайн надбавка, как правило, не взимается. К прочим расходам также относится вознаграждение спецдепозитарию, регистратору и аудитору.

Какими бывают ПИФы

Выделяют следующие типы паевых инвестиционных фондов, различающихся сроком погашения.

Открытый ПИФ (ОПИФ) — самый популярный вид фонда для начинающих инвесторов, так как дает возможность в любое время вложить деньги и забрать их назад. Стоимость пая рассчитывается каждый рабочий день и зависит от ситуации на фондовом рынке.

Покупка и продажа паев в интервальных ПИФ (ИПИФ) оговаривается заранее: приобрести или реализовать свою долю можно только в определенный период. Например, раз в квартал или раз в год. При этом инвестор имеет право продать пай другому клиенту в любое время. В отличие от погашения продажа пая не приводит к уменьшению активов фонда. Стоимость пая определяется на момент погашения. Интервальные фонды могут инвестировать и в более рискованные бумаги, давая большую доходность.

Как правило, выход из закрытых ПИФ (ЗПИФ) возможен только при окончании существования самого фонда, но не более, чем через 15 лет. Однако в ряде случаев срок может быть продлен. Чаще всего в такой форме создаются фонды, инвестирующие в недвижимость. Обычно у таких фондов больший порог входа, они предназначены для более опытных инвесторов, чем те, которые выбирают ОПИФ.

Чем ПИФ отличается о ETF. ETF управляет зарубежная управляющая компания, а БПИФ — российская. Первый биржевой фонд по российскому праву появился в 2018 году. Сейчас на «Московской бирже» обращается уже более 50 биржевых фондов, в том числе и два фонда под управлением «Газпромбанк — Управление активами»: «Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года» и «Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года».

Расчетная стоимость пая определяется управляющей компанией, а цена паев фондов определяется рынком в ходе торгов — она меняется в течение дня, покупка и продажа осуществляются по текущим ценам на бирже. К тому же чаще всего комиссии у биржевых фондов меньше, чем у открытых.

Источник

Индексные инвестиции: что это и почему они становятся все популярнее

БПИФ и ETF: в чем различия

БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) — российский аналог западных ETF. Общие принципы регулирования, формирования БПИФ и их поведения на вторичном рынке схожи с ETF. БПИФ на законодательном уровне не предусматривает возможности промежуточных выплат владельцам, в отличие от ETF. Автоматическое реинвестирование является дополнительным сервисом брокеров для ETF США, тогда как БПИФ по определению дает такую возможность.

Если ориентироваться на усредненные данные, то суммарные комиссионные расходы у ETF в целом немного ниже (на развитых рынка — от 0,37% (у фондов облигаций) до 1,13% у фондов альтернативных инвестиции ), тогда как у БПИФ в среднем — около 1%.

Бум на российском фондовом рынке продолжается. На фоне роста популярности инвестиций в ценные бумаги постепенно расширяется ассортимент предлагаемых продуктов, проводятся новые размещения. Хотя сегодняшний российский розничный инвестор в своем большинстве предпочитает подбирать портфель из ценных бумаг самостоятельно, вероятно, в будущем инвестиции, основанные на индексах, займут в них значимое место, а возможно, и основное.

Почему индексные инвестиции так популярны во всем мире?

К индексным продуктам относят широкий спектр финансовых инструментов, причем как тех, что торгуются на бирже, так и у тех, которые можно купить только напрямую у управляющей компании или на внебиржевом рынке через своего брокера. И это не только фонды, но и стратегии доверительного управления, структурные продукты.

Большой интерес к таким инструментам за рубежом вызван несколькими преимуществами индексных инвестиций. В частности, это возможность диверсифицировать портфель путем покупки нескольких активов одновременно. Например, в индекс S&P 500 входят акции 500 крупнейших компаний в США. Покупка ETF, который отслеживает динамику такого индекса, может стать возможностью сэкономить, ведь комиссию придется платить один раз, а не за каждый из инструментов, входящих в индекс S&P 500, если бы инвестор захотел собрать аналогичный портфель самостоятельно.

Значительным преимуществом современных индексов является возможность сочетания пассивного инвестирования с активным. Индексы можно условно разделить на две категории: индексы широкого рынка (например, S&P 500 или Мосбиржи) и индексы, в основе которых лежит индивидуальная алгоритмическая стратегия.

Благодаря использованию алгоритмов такие индексы не просто отражают ситуацию на рынке, но и позволяют инвестору воспользоваться конкретными экономическими идеями и стратегиями. Если конъюнктура на рынке меняется, они подстраиваются под новые условия для того, чтобы выбранная инвестиционная стратегия была реализована, а соотношение риска и доходности поддерживалось на оптимальном уровне.

На российском рынке появятся иностранные ETF. Что это сулит для российских биржевых паевых инвестиционных фондов?

Доступ к глобальным ETF может стать стимулом развития индустрии в России. Но ударом для БПИФ это событие вряд ли можно назвать.

Интерес отечественных инвесторов к биржевым паевым фондам только набирает темп. За последний год число физических лиц, заключивших сделки с БПИФ, выросло с 1,2 млн человек до 3 млн. Количество доступных БПИФ выросло с 39 до 81. И это несмотря на то, что большинство брокеров предоставляет доступ к западным площадкам, в том числе ETF (при условии наличия статуса квалифицированного инвестора).

С учетом требований законодательства о наличии маркетмейкера и паспорта продукта для допуска к торгам глобальных ETF конечное число торгуемых на российских площадках ETF, вероятно, будет ограничено, причем продуктами с наиболее активным вторичным рынком. В итоге допуск ETF, скорее всего, сделает невыгодной практику прямой упаковки существующего популярного ETF в оболочку БПИФ, однако полное вытеснение БПИФ из портфеля клиентов вряд ли возможно представить. Российские управляющие лучше знают российский рынок, поэтому могут предложить более интересные продукты, в том числе сложные — на основе алгоритмических стратегий, с оригинальными корзинами и инвестиционными идеями.

Российские брокеры и управляющие компании будут развивать сервис, качество продукта и снижать его стоимость.

Важный момент, который повышает доверие инвесторов к индексным инвестициям за рубежом: в западных странах существуют четкие подходы и правила, которые описывают, каких стандартов необходимо придерживаться при создании индексов и их администрировании.

В частности, Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO) были разработаны принципы, согласно которым у каждого индекса есть «администратор» — юридическое лицо, которое напрямую несет ответственность за разработку индекса, все расчеты, а также распространение индекса. Администратор обязан выполнять все действия в отношении индекса максимально прозрачно, создавать правила, в которых максимально точно и четко описаны принципы работы индекса.

Также требуется, чтобы индекс корректно отображал экономическую ситуацию, а данные, используемые при создании индекса, основывались на показателях, которые сформировались в результате действия «конкуренции спроса и предложения». Российских аналогов таких правил, которых бы строго придерживались все участники рынка, в России пока нет, хотя ЦБ внимательно следит за деятельностью инвестиционных компаний, создающих индексы.

Однако уровень финансовой грамотности в России хоть и повышается, но не успевает за ростом интереса к инвестициям. В результате инвесторы-новички, посчитав, что самостоятельно собрать эффективный портфель из финансовых инструментов не сумеют, могут вложить деньги в финансовые пирамиды и другие псевдоинвестиционные проекты, которые обещают высокий доход и не требуют от новоиспеченного инвестора никаких особенных знаний.

Индексные инвестиции могли бы стать решением данной проблемы. Ведь фактически при покупке таких инструментов инвестору не нужно решать вопросы формирования портфеля и управления им. При этом требуемые при разработке индекса прозрачность и необходимость следовать четко задокументированным, заранее известным правилам расчета позволяют значительно снизить влияние человеческого фактора, а также риск мошенничества. Думаем, что, по мере того как в России будет накапливаться экспертиза создания индексных инструментов, а стандарты их разработки становиться всё более четкими и прозрачными, эти инструменты будут способствовать увеличению интереса к инвестиционным возможностям в рамках закона и укрепят статус фондового рынка как одного из основных способов для приумножения капитала.

Мнение авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с позицией редакции.

Источник

Биржевые ПИФы (БПИФ): что такое, какие особенности и как выбрать лучшие для инвестиций

Многие эксперты по инвестициям советуют новичкам для начала освоить такой инструмент вложения денег, как индексные фонды. Я тоже присоединяюсь к совету и стараюсь много писать об этом. В 2013 г. на российском рынке появился первый ETF, в 2018 г. – БПИФ. По состоянию на июль 2021 г. первых уже 20, а вторых – 68. Герой нашей сегодняшней статьи – БПИФ, который так активно стал претендовать на место в наших инвестиционных портфелях. Рассмотрим, что это такое простыми словами, особенности, преимущества и недостатки инвестирования в биржевые фонды.

Суть инвестиций в биржевой ПИФ состоит в том, что инвестор покупает на бирже пай фонда, как долю от общей корзины коллективных вложений, и становится владельцем входящих в него активов в размере купленной доли.

Например, БПИФ от УК Сбер Управление активами с тикером SBSP полностью копирует индекс S&P 500, поэтому в свой состав включает акции 500 крупнейших компаний США в тех же долях, в каких они входят в американский индекс. Купив 1 пай, вы становитесь владельцем этих 500 эмитентов. Растет значение индекса – растет и котировка SBSP, а, следовательно, и ваш доход.

Инвестиционный ликбез

Тикер – это краткое (сокращенное) наименование актива на фондовой бирже. Например, акцию Газпрома можно найти в торговом терминале, в листинге биржи или в личном кабинете своего брокера по тикеру GAZP, а акцию Аэрофлота зашифровали в AFLT.

На российском рынке представлены две стратегии управления БПИФами:

Управляющая компания выбирает какой-либо индекс в качестве бенчмарка, копирует его состав в своем фонде, не совершает активных действий по пересмотру этого состава с целью повышения доходности. Владелец паев тоже не может повлиять на включение тех или иных активов в общую корзину и ее доходность – он просто вкладывает деньги в паи и ждет роста котировок купленных бумаг. Большинство представленных на Мосбирже БПИФов являются индексными.

Обзор БПИФов на Мосбирже

Все биржевые фонды представлены на Мосбирже. Практически ежемесячно обновляется их список, поэтому проверяйте актуальность по ссылке. На момент написания статьи торгуется 68 БПИФов. Есть фонды на:

Базовой валютой могут быть рубли, доллары, евро и казахский тенге. Диверсификация достаточно широкая – на ценные бумаги России, США, Германии, Китая, Казахстана, ряда развивающихся стран.

Для инвесторов, кто придерживается принципов экологичного инвестирования (ESG), есть фонды на акции компаний с лучшей динамикой показателей в сфере устойчивого развития и корпоративной социальной ответственности (например, ESGR от УК “Россельхозбанк Управление Активами” или SBRI от Сбера).

На волне бешеного роста котировок акций IT-компаний стали активно регистрироваться БПИФы на технологический сектор (например, MTEK от УК “Восток-Запад” или TECH от УК “Тинькофф Капитал”).

Инвесторы, кто в качестве защитной части своего портфеля использует драгоценные металлы, могут подобрать биржевые фонды на золото и серебро. Пока выбор небольшой – всего 4 БПИФа.

Первые БПИФы в России появились только в конце 2018 г.:

Чем отличется от ПИФ и ETF

У инвесторов, кто уже интересовался индексным инвестированием, должен возникнуть закономерный вопрос: “Чем отличается БПИФ от ETF и от обычного ПИФа?” Давайте разбираться.

Сравнительная таблица БПИФ и ETF в России:

Для меня сегодня предпочтительнее выглядят вложения в ETF – независимые контролирующие организации мирового уровня, пассивная стратегия управления, которая не зависит от профессионализма УК, абсолютная прозрачность фонда. Есть и риски. Прежде всего, санкционные. В последнее время ужесточилась риторика нашего ЦБ по поводу запрета инвестировать в иностранные активы неквалифицированным инвесторам. ETF могут попасть в категорию для запрета.

Сравнительная таблица БПИФ и ПИФ:

Сравнительная таблица наглядно показывает, что в данном случае преимущество за БПИФом. Не знаю, что заставляет людей нести деньги управляющим компаниям и платить высокие комиссии за их экспертную работу, результаты которой часто оставляют желать лучшего. Открыть брокерский счет сейчас не сложнее, чем депозит в банке, стоимость одного пая на бирже доступна инвестору с любой суммой денег в кармане, ИИС поможет увеличить доходность за счет налоговых льгот.

Как выбрать биржевой фонд для покупки

По сравнению с американским фондовым рынком у нас биржевых фондов очень мало. Но и из 68 надо выбрать самых достойных. Для сбора и анализа информации я пользуюсь следующими источниками:

Разберем, на что надо обратить внимание при выборе БПИФа в свой инвестиционный портфель:

На мошенников вы не нарветесь, конечно. На биржу не попадают случайные управляющие компании, а только те, кто имеют лицензию Центробанка. Здесь выбор может быть связан с тем, где у вас открыт брокерский счет. Например, ВТБ не берет со своих клиентов комиссию за покупку собственных БПИФов.

По количеству сделок с конкретным фондом я оцениваю его ликвидность. Высокий показатель позволит быстро купить и быстро продать паи с минимальным спрэдом. Его можно посмотреть в карточке БПИФа на Мосбирже или в биржевом стакане торгового терминала.

Например, 9.07.2021 было заключено 15 110 сделок на сумму 25 914 109 руб. с SBSP, который инвестирует в индекс S&P 500. Это высокая ликвидность.

А вот БПИФ SCIP (акции технологических компаний) от УК “Система Капитал” нельзя назвать ликвидным. За день прошло всего 55 сделок на сумму 47 159 руб.

Можно попытаться найти эту информацию на сайтах УК и потратить на это много времени. Я пользуюсь агрегатором rusetfs.com. Состав фондов из вышеуказанных примеров показывает, что SBSP покупает акции напрямую, а SCIP является фондом фондов, т. е. инвестирует в акции не напрямую, а через зарубежный ETF (это приводит к дополнительной комиссии):

Кроме того, состав полезно смотреть для устранения дублирования фондов в портфеле. Например, нет смысла покупать два БПИФа, которые инвестируют в индекс S&P 500. Они одинаковые.

Если вы инвестируете на срок 1 – 3 года, то разницу в комиссиях разных БПИФов в сотые доли процента даже не заметите. Но на долгосроке это выливается в серьезные потери. При выборе всегда ориентируйтесь на минимальные комиссии. К сожалению, российские фонды пока не могут дать нам 0,1 %, как их западные аналоги, но найти варианты с расходами до 1 % вполне реально.

Комиссии удобно смотреть на агрегаторах. Для примера приведу информацию по двум БПИФам, которые инвестируют в индекс S&P 500, с сайта investfunds.ru – SBSP от УК “Сбер Управление Активами” и TSPX от УК “Тинькофф Капитал”.

По SBSP суммарная комиссия составляет 1,02 %:

Суммарная комиссия по TSPX – 0,79 %:

Вроде бы самый очевидный показатель в качестве критерия отбора лучшего БПИФа. Но на самом деле грамотный инвестор знает, что доходность в прошлом не означает доходность в будущем. На мой взгляд, более ценным в данном случае будет показатель качества следования индексу. Чем он ниже, тем эффективнее работает управляющая компания. Эксперты считают, что объективной информация может быть только на промежутке времени от 5 лет. К сожалению, первые российские БПИФы появились только в 2018 г., а львиная их доля в последние 2 года.

Рассмотрим качество следования индексу с сайта rusetfs.com на примере SBMX, который отслеживает индекс Мосбиржи полной доходности. Годовая доходность SBMX отстает на 0,97 процентных пункта от доходности индекса. Это значение вполне укладывается в комиссию в 1,02 %. На промежутке времени с 26.09.2018 разница уже выше – 1,44 пункта.

На графике отставание тоже хорошо видно:

Плюсы и минусы инвестирования в БПИФы

Проведем обзор преимуществ и недостатков инвестирования в российские биржевые фонды.

Заключение

На сегодня наша реальность такова, что большинство инвесторов не имеет доступа к зарубежным торговым площадкам, где выбор биржевых фондов с минимальными комиссиями огромный. Пока мы имеет дело с ETF от двух УК и с БПИФами – российскими аналогами ETF. Но рынок развивается, Центробанк уже заговорил о допуске осенью иностранных индексных фондов на наши биржи. Конкуренция, однозначно, вырастет. Ждем… А пока учимся выбирать лучшие варианты.

Источник